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26号上午，康希诺一上来就迅速拉升，最终以20％的涨幅收盘。

图源腾讯自选股

当然，其他医药股也有非常好的表现。研发类药企百诚医药、医疗器械商三诺生物也都以19.99％达到股民心中的成绩。

图源腾讯自选股

和其他不同，康希诺这次暴涨有很大的原因是吸入式新冠疫苗的推动。25号下午，公众号《上海发布》表示，上海将启动吸入式重组新冠疫苗的加强免疫接种。而这款5型腺病毒载体疫苗，正是康希诺生产。

早在2022年5月，康希诺5型腺病毒载体新冠疫苗被列入世卫组织紧急使用清单，但当时的影响是股价略有上升就迅速回落。

图源药监局

而这次在上海使用的消息一出，则是直接拉满。这种差异，非常令人回味，大概是有这几种原因。

一，回款资金利润能力。

我们知道列入世卫组织紧急使用清单，对应着世界上经济状况不太好的区域，这种状况下你要盈利，是比较难的。在世卫组织那你“名利”里只能拿到“名”。没利润，没拉升，管他救人还是救自己，这是股市做出的判断。而国内应用，本身有政府信用做保障，不用担心回款。

二，供应能力加成本。

我们知道产品销往越远的区域，越要考虑运输成本，尤其是这种冷链运输的。康希诺疫苗生产地址有天津经济开发区和天津滨海新区开发区，如果针对国内用户，那么运输成本比出国要低很多。所以当初才有了科兴在巴西建疫苗厂的事，毕竟运输成本和时效性要重点考虑。

而作为终端用户或者出资方，运输成本是要转嫁到他们身上的。但这种价值却往往被终端忽略，就像你买个二百块钱衣服未必觉得贵，那要一百八的衣服加收二十块运费，你未必就能接受。国内运输成本的降低，使得利润更加集中。

三，疫苗减量市场的逻辑未能呈现。

本来我们以往认知里，疫苗用户是扎一个少一个的，市场永远是减量的。但这次则是除了用了第三针加强的，都是目标受众。上海发布里也提到了“2300万市民完成新冠疫苗全程接种，其中超过1200万市民完成加强免疫接种”，这差值的1100万，就是可以接种的群体。这样一来，和以往的品种就有区分，这种差异可能是一种增长点。

以上是增升逻辑，但我们也要考虑到其他因素。

本身吸入式无法像肌肉注射那样由医护人员主导，存在一定的吸入失败风险。所以吸入方式过程需要有患者教育阶段。此外0.5毫升对应3人份，1.5毫升对应14人份的设计，可能更适合集中接种。毕竟疫苗开瓶后，室温放置不超过6小时。这种集中接种，需要有更大的社会运营能力做后盾，也就是短期一过性行为，无法像单剂量那样对应个人。

当然，本文只为分析医药投资思路，不具备推荐投资能力和医药性能介绍水准，具体需要看市场反馈。而其他的医药股票大幅提升，可能与新疫苗应用有关，任何新疫苗的使用，初期都是带动医药领域的认可度。

或许只有新产品推出时，民众才会意识到，“哦，原来我们还有很多希望。”