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11月11日上午，博济医药以19.95%涨停收盘，实现了本周的优秀业绩。

图源腾讯自选股

作为医疗服务业的老企业，一直以“国内较早进入医药研发外包服务领域的企业之一”作为标签。在2022年中报里，其临床研究服务以65%的份额占据主要营收的重点，其次是临床前研究服务。从药品、保健品、医疗器械研发与生产，都有全流程的一条龙外包业务。

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而紧随博济医药拉高股价19.10%的泓博医药，作为新药研发及商业化一站式服务商，也是一家医疗服务型企业。

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此外近岸生物涨幅15%，是提供靶点及因子类蛋白、酶等产品的服务加产品型企业。其他的诸如广生堂、神州细胞-U、前沿生物-U、益方生物-U、昭衍新药等，要么与CRO服务相关，要么是涉及研发新药。可以说这次都是以新药研发为主要投资方向的。

我们知道CRO服务，与之挂钩的指标是技术成果转化率。和院校机构的发现发明类型绩点不同，一个药品必须要走到商业化，能上市销售，最好还能成功进入医保目录，那才是一个完整链条的成果。而博济医药则已经开展CDMO业务，前期的装修及设备招投标确实会有大量投入。但股票投资的理念，本身就是借钱给有希望、却没钱的企业。所以很多基础性建设的大笔投入，往往会造成引流效应，你钱花的越快，钱来的越快。

当然，投资方钱来得快，不是以你花的快作为依据，而是以“花的值”作为硬性指标。博济医药的临床前研发平台、药物检测平台等，从2018年就开始使用，这四年，无疑是把运营做到了非常高效平稳。唯一不可控的就是，技术成果的商业化转化未必随人愿，具有比较大的波动性。这对于那种以结果论成败，而不是以阶段付费的项目而言，可能是种风险共担。

在目前这种口罩政策影响下，临床试验环节必然出现更多的患者入组困难，及较高的脱离试验风险。就像很多地区的审评中心等决策性部门，一旦出现封控，可能导致无法估计的进程延后，在这种干扰下，CRO行业还能迎来如此大的涨幅，可见也是民心所向，都觉得这条路比其他的路更安稳一些。毕竟对赌徒式资本而言，追高风险高回报，但资本体量一旦非常大，那平稳才是最重要的。如果必须投资，那么高份额的投资，就要选哪条路更安全的策略容易摆在首位。况且，增速并不低于其他行业。

图源国盛证券

作为一个连接药企与相关部门的行业，影响CRO业界的很大程度上是政策、法规及国际形势。就像当时美国一个类似医药自强计划，就让药明康德的股价大为波动。政策性引领型的行业，在一个新政令出现时，必定会波动。但随着时间的延长，当一批企业适应了政令，找到了门道，那么往往就是开始盼着不要再动。毕竟很多时候，萧规曹随意味着不折腾、可以靠努力去盈利，而非靠一时的投机性选择。当然，创新永无止境，政策性向创新性药企倾斜的趋势，永远不变。