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4月25日，拓新药业2023年一季度报告公布，直接引发了26号的大涨15.45％收盘。

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毕竟这报表太过于火热，“营业收入比去年同期增加325％；归属于上市公司股东的净利润增加970％”。最厉害的是经营活动的现金流量净额增加3552％。

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猛一看这简直太棒了，但再看去年一季度的现金流是负值，也就知道这种增速更多的是一个正常阈值。

而且拓新药业作为核苷酸类原料药研发商，市场的扩大，是基于制剂类需求产生的。尤其是阿兹夫定产品，去年12月份开始火爆，今年1月份医保支付每瓶从270元降到175元，2月初纳入医保药品。一季度可能是需求最大的时候，当然未必然就是制剂有大量销售，但至少从原料药做成了制剂。制剂的是否消耗，会影响到后续的原料药需求，就目前形势看，新冠产品的没落大概率是定局。

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所以后面的医保等等因素，看着是利好销量，但当实际需求去掉，这种政策的出台，并不会给制剂销量带来什么实际作用。而且拓新药业也说了，阿兹夫定原料药暂时处于停产状态。

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如果说是其他的大宗原料药，那么靠着广阔的市场需求，能不断的持续生产销售。但当阿兹夫定的需求从新冠治疗，全部转为艾滋病治疗，那这原料药势必是无法消耗掉的。

这就预示着之前的优势项目目前不会再发生作用，而且如果前期资源投入太多的话，还可能挤占其他药品的资源。

后者对于企业而言是非常痛苦的。

就像很多做核酸保存液的企业，面对仓库里大量的盐酸胍、EDTA盐等物料，也是头大的很。如果没有其他新药品对原料的消耗，那么大概率是放到过期变质，再花钱找危废公司处理掉。

所以拓新药业打算变更公司名、经营范围等等，新增对外投资、企业管理、管理咨询等项目。这属于在原料药的大方向下，拓宽道路。我们无法预估一个企业的走向优势会不会呈现，但当企业发展到一个阶段后，会陷入瓶颈期。要么一条路走下去，要么拓宽路子，以宽度来提高稳定性。这种路子并不是说万无一失，不少上市大药企在类似的路线上，走的很艰辛，甚至有的创始人因欠债被悬赏。

这种风险也是企业管理层要考虑到的，避免所谓的杠杆加持来投资，要在保证原料药主业不放松的情况下，谨慎尝试新路子。避免把整体放到不稳定的方向上，小公司可以搏一搏，大制药公司的体量在那摆着，已经不再适合那种很明显的机会投资了。一旦大体量投资不慎，极有可能会让前期的资源化为乌有。保证主业，稳扎稳打，才是常态。