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这是一只人人羡慕的曲线。

万泰生物，从4月29日开始，连续二十几天的一字板涨停。虽然一直在发布风险提示公告，但还是只能默默承受股票拉升带来的愉悦感。

图源 富途牛牛股票小程序

疫情之下，偶尔单只医药股的繁荣也是情理之中。截至5月底，医疗行业前十中最瞩目的就是万泰生物。

图源：wind，万联证券

目前依然是万泰生物领跑。能繁荣这么久，就没法用运气来解释了。

被各界投资方看好，一方面是内因。

一、IVD在疫情下被长期看好

和疫情相关的莫过于三类产品，“检测、治疗、防护”。万泰生物占了检测和防护两大块，检测试剂盒已经在三月份早就获批，而疫苗则是和葛兰素史克展开合作。当然，这属于临时起意，也就是类似我们自媒体的蹭热点。但别忘了万泰生物是实打实的IVD大佬，旗下诊断试剂在2017/2018/2019年在业务收入中占比分别达到了81.73%，83.36%，83.77%。

图源：万泰生物招股说明书

在招股说明书里详细的对诊断试剂做了划分，甚至包括质控品。如果说和新冠肺炎相关的是蹭热点，那么这就是深沉耕耘了，非一日之功。而且在往年的五六月份，都是体检的高峰期，但今年被刻意打乱了，单位本打算集体体检，但医院不愿意一下子来这么多人，要求分散前来。这也就意味着今年的常规体检项目高峰会有拖尾效应，对于万泰生物这种老牌公司而言也是一种利好。像酶联免疫等产品，都是常规体检项目，具有稳定走量的特点。

二、目前生物制品疫苗的特性,使得比化药更有投资价值

疫苗的重要性不言而喻，但疫苗的结构成本与制药行业还是有所区别。疫苗产业的研发周期长，临床研究、工艺与检验方法高协调性需求，起到了技术壁垒效果。也就是一旦你上市，别人再想追赶研发，已经来不及了。生产阶段一般一半以上的精力和时间都消耗在质检上，能否可持续发展，需要生产、质检高度合作。尽管如此，疫苗投产后三到五年后，规模化效应会使得成本能大幅下降。所以成本有下调空间，利于竞争。

此外，疫苗行业的销售成本比制药行业要低。美国疫苗与制药企业的财务结构对比发现，该过程会低，但2-8℃低温运输导致运输成高。从这角度讲，就更利于本土企业的发展。

图源 Mercer 咨询，广发证券发展研究中心

此外，疫苗产品更新迭代速度慢，目前近十年来，全球销量前十的疫苗只有带状疱疹疫苗发生了技术与产品换代，其他疫苗维持良好局面。比起一般的治疗性创新药面临的专利过期等风险，疫苗的生命周期更长。所以这些特性使得疫苗具有非常高的商业属性，而万泰生物即将大批上市的HPV疫苗更是绩优股中的佼佼者。

另一方面是外因，目前各类蹭热点的药物已经被炒了个遍。有用没用，先干为敬。在这种浮躁的情绪下，万泰生物依赖自身的专业背景，自然水涨船高。

目前万泰生物连涨，靠的是自己前期打下稳定基础，再加上HPV疫苗护身，配上新冠防疫的光芒。停涨估计只有等其他公司再有大剧透了，根据一位网友的说法，往年凭实力亏掉的股票钱，看来这次可以靠压中万泰生物的运气回本了。